ESTRUCTURA FINANCIERA Y COSTE DE LA DEUDA DE LAS EMPRESAS RIOJANAS

La determinación del volumen de endeudamiento y la elección entre las distintas fuentes de recursos financieros resulta relevante por su influencia en el valor de la empresa o en la rentabilidad obtenida por sus propietarios. Gran parte de los estudios que analizan el nivel de endeudamiento y su coste se han centrado en empresas grandes, que obtienen sus recursos en sistemas financieros que descienden de la rama anglosajona ?common law-; países donde los mercados financieros están muy desarrollados, en los que los fondos que utilizan las empresas están muy diversificados y provienen de numerosos inversores, bien sean accionistas u obligacionistas. En España y, particularmente, en La Rioja, es habitual que las empresas tengan estructuras de propiedad más concentradas. Así, la mayoría del tejido empresarial riojano está compuesto por empresas de reducida dimensión, estando la mayor parte del capital social concentrado en unas pocas manos, normalmente grupos familiares. Además, los fondos ajenos también suelen ser prestados por unas pocas entidades financieras. El menor tamaño y la mayor concentración de las fuentes financieras en las empresas riojanas va a afectar de forma particular a las características de la estructura financiera y su coste. ?Estructura financiera y coste de la deuda de las empresas riojanas? es el resultado de una investigación desarrollada por tres profesores del Departamento de Economía y Empresa de la Universidad de La Rioja, basada en los datos proporcionados por 496 empresas riojanas. Su objetivo es determinar las variables que, en mayor medida, ayudan a explicar el comportamiento del endeudamiento y el coste de la deuda que soportan las empresas de La Rioja. El análisis ha permitido concluir que las PYMES son las empresas que mayor uso hacen de los recursos ajenos a corto plazo, pagando más caros los recursos ajenos obtenidos. Los motivos de este hecho podemos encontrarlos fundamentalmente en su reducido poder de negociación con las entidades financieras, la dificultad de acceso a los mercados financieros, la probabilidad de quiebra y su coste, o al grado de diversificación de la actividad empresarial.